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北美资讯

中国可调动的有效外储不到万亿

2014-12-19

    中国外汇储备的关键问题是,资产内容的不透明化,难以判断到底还剩多少。
    从数字上,中国的外储将近4万亿美元,看上去是庞大的数字。
    但是,由于资产配置的不透明,外部无法了解,中国的外储已经损失多少,真实有效的外储到底有多少。
    在过去十年左右,中国到处在世界上撒钱,购买各国对中国的支持。
    在中国撒钱之后,往往以购买资产的名目,放在外储当中。
    例如,购买美国数千亿美元的两房债券、上万亿美元的美国国债,这些数字都可以从美方的数据中找到。
    在最初,中国的外储主要在美国,以低收益债券为主要资产内容。
    但是从2011年开始,中国的相关研究单位认为,美联储QE导致美元走弱,而且收益低,不如其它国家的资产收入高。
    而且,中国应该利用外储加强资源收购,也就是用钱加强亚、非、拉和俄罗斯等国的关系,确保中国能源、矿产和粮食等能源和大宗原材料的供应。
    另外,中国也应该加强对新兴市场的投资,以获得更高合更灵活的收益。
    在这样的思维导向下,中国领导人更大手笔花钱,似乎有买下全世界的姿态。
    而且,到2014年上半年,李克强还强调自身的外储规模太大,应该通过花钱降低外储。
    如果说投资到美国,外储的账目还较为明晰。当中国将投资分散到欧洲国家的垃圾债券,购买日本资产,以及给非洲和拉美等国家的贷款,其内在结构越来越不透明。
    随着美元上涨,大量所谓的新兴国家陷入困境、甚至实际破产,意味着中国对这些国家的投资变成实际的呆坏账,难以收回。
    有的即使能够回收,也需要以极大的折扣贱卖。如果美元继续升值,表面上是资产,实际上是部分或者全部呆坏账的债权比例将更大,有效外储也更少。
    如果刨去中国购买上万亿的美债、以及各种表面是储备的呆坏账,中国可以随时可以调动的有效外储可能连1万亿美元都没有。