《财富》3月13日报导说，一月份和二月份的工业生產仅仅增长6.8%，这是自从2008年以来最慢的步伐。房地產销售额暴跌15.8%。
增长的主要驱动力固定资產投资达到创记录的虚弱增长，一月份和二月份分别是1.05%和1.03%。
打开银行贷款的水龙头。结果，企业和地方政府掀起借贷热潮，五年内让总债务翻了一倍。
在2008年，债务-GDP比例是150%。今天，根据麦肯锡的最新估计，这个数字是282%，这是所有新兴市场经济体当中的最高水平。
除了吹起世界歷史上最大的房地產泡沫之外，这个庞大的注水债务也资助了许多「白象」项目，
诸如无用的基础设施和过剩的钢铁、汽车和水泥工厂。
今天，在為它的债务热潮付出沉重的代价。许多鲁莽的借款人，尤其是房地產开发商、地方政府和国企无法偿还它们的贷款。
同时，传统的投资驱动型增长模式正在将这个国家抛入一个由债务和產能过剩组成的下降的螺旋中，
通过降息和降準来刺激增长。今年预计它将进一步降息和降準。
但这样一个行动不太可能產生实质的影响，因為经济主要的问题是缺乏需求，而不是缺乏流动性。
任何流动性的增加将只会流入已经过度负债的借款人，以便它们可以偿还贷款，而不是资助新的生產性项目。
不会解决基本的经济弊病。
北大光华副教授陈玉宇：几个主要税收负增长。国内增值税实质轻微负增长，工业企业所得税负增长，个人所得税大幅负增长，进口代征增值税负增长，关税负增长。
94年税改以来罕见。宏观经济的衰退，超过人们预期。
