中国房价最近下降﹐开始动摇人们对经济活力的信心。正是这些﹐让房地产泡沫的破灭给美国和日本带来了如此大的痛苦。
专家Nicholas Lardy说﹐如果房地产市况回落﹐有可能在中国引起一场“重大的经济调整”。
人们越来越意识到﹐2009年和2010年中国大规模刺激性支出和贷款﹐有很大一部分最终都用来购买土地﹐导致房价以不可持续的态势上涨。
人们意识到中国的经济制度经常导致泡沫产生。
政府将银行存款利率维持在远低于通货膨胀率的水平﹐从而有利于国有银行和其他国有企业。而这些企业又拥有维护现状的政治实力。
由于其他抗通胀理财工具很少﹐中国储户就购买房地产﹐哪怕供应的增长远远超过需求。
2006年到2010年﹐住宅类房地产投资增长50%﹐达到中国国内生产总值(GDP)的9%左右。
在这段时期内﹐中国主要城市的房价基本上翻了一番。
据瑞银(UBS)汪涛说﹐由于政府收入对土地销售的依赖﹐政府托高房价无上限。她预计这种繁荣会归于破灭。
对冲基金公司Kynikos Associates的空头投资家James Chanos两年以来一直预计崩溃即将来临。
当然谁也不敢肯定是不是马上就会出现崩溃。
好几个因素都有可能导致房价大跌﹐比如利率突升﹐其他投资渠道兴起﹐以及针对房产的税收增加等。
中国房地产泡沫开始泄气，房价暴跌可能对经济造成多大伤害？
其破坏性赶不上美国和日本房地产泡沫的破灭。
在中国﹐贷款买房的人要少得多。中国没有相当于美国次级贷款这样的产品。
为对抗全球经济衰退的影响﹐中国国有银行面对政府订单﹐发放了约3万亿贷款﹐而放款对象主要是大型国企。
据说这笔钱基本上都用于基础设施建设﹐如中国的高速铁路网。
上述贷款中﹐有很多还是变成了购买房地产的融资贷款。
中国八大城市住宅用地拍卖价格2009年出现了翻番﹐这主要因为国有企业高负债买地。
2010年3月﹐北京一块地皮在国有企业竞相出价的哄抬之下﹐成交价为要价的10倍。
负债买地的规模有多大﹐目前很难衡量。
北京这块地皮售出后不久﹐监管中国国有企业的政府部门就责令78家不以房地产为主业的央企停止房地产买卖行为。
近一年后﹐即2011年2月﹐新华社报道称﹐只有14家公司退出房地产领域﹐另外20家有望今年晚些时候退出。
中国官方英文报纸《中国日报》说﹐由于公寓需求逐渐消失﹐房地产开发商开始投资矿产项目。
中国官方统计数据大大低估了贷款总额﹐并说中国国企已经背上了沉重的房地产债务。
如此说来﹐房价暴跌将产生大量不良贷款﹐给中资银行带来巨大影响。
换句话说﹐中国房地产市场崩盘可能导致银行业危机﹐而这类危机曾削弱了美国和日本经济。
