作者民生证券研究院执行院长 管清友，授权华尔街见闻发表
    长久以来，我国政府将宏观调控的重心放在了实体经济加杠杆上，对虚拟经济持谨慎态度。
    但发达国家经验表明，资本市场作为实体经济的晴雨表，需要政府用心呵护。
    对于资本市场剧烈震荡，各国政府往往第一时间给予支持，这与中国形成鲜明对比。
    1987年10月19日星期一，美国股灾，道·琼斯指数一天之内跌幅达22.6%，创下自1941年以来单日跌幅最高纪录。
    当天白宫及相关官员发表讲话稳定情绪；
    美联储表示将保证市场流动性，立即向银行系统注入流动性，支持银行向股票交易商继续贷款，同时各大银行纷纷降低利率。
    机制设计方面，1987年后，美国正式采取了熔断机制，是指对合约在达到涨跌停板之前，设置某一价格，
    使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制，主要表现形式为暂停交易，
    如标准普尔500指数中的任何一支股票只要在5分钟内涨跌幅达到10%，该股在所有交易所内都必须暂停交易5分钟。
    受美国股灾影响，台湾1987年10月-12月加权指数从4673点跌到2298点，由于当时台湾加权指数一年多时间已经翻了4倍，
    政府趋于控制泡沫的紧缩态度，但在此次股灾回调下，政府面临巨大的投资者压力，
    台湾财政部宣布放弃征收资本利得税的计划，于是股市触底反弹。
    2008年1月21日星期一，美国引发的全球股灾。伦敦富时100指数创下单日最大跌幅（-5.48%），
    欧洲股市亦创下2001年911事件后最大跌幅，亚洲股市更最多下跌15%，美国股市当天休市，但其指数期货也录得大跌。
    面对资本市场的剧烈波动，美国政府果断出手救市。
    1月22日，美国开市前约一小时，美联储宣布紧急降息75个基点，联邦基金利率由此前的4.25%下调至3.5%，
    这是美国自1984年10月以来单次最大降息幅度，道指期货即时由下跌六百多点反弹至下跌百多点，欧洲股市也大幅反弹。
    这是自九一一事件以来首次在开市前突然减息救市，当时的减幅是半厘。