几个月前，有迹象显示中国的经济已经重上轨道，出口表现良好，第二季度经济增长达到了政府设定的7.5%的目标，而且房地产市场的下跌似乎将得到控制。
但好景不长。7月数据显示，工业产值、投资和零售额增长乏力，新增贷款也出人意料地突然减少，房价则继续下跌。
8月份的第一份数据，汇丰采购经理人指数(PMI)预览指数，则从7月的51.7跌至50.3，仅略微高于50的荣枯分水岭。
继上个月融资和经济数据疲软后，PMI数据又回落，这表明8月份整体经济状况没有改善。
生产在经历短期的乐观增长后继续放缓……这会刺激有关政府将通过下调准备金率甚至降息来放松政策的预期。
中国上半年经济增速仅为7.4%，略微低于7.5%的全年目标。
如果经济形势继续像过去两个月那样恶化，那么完成7.5%的经济增长目标将面临挑战。
鉴于上个月的经济活动和贷款数据令人失望，PMI的这一大幅下降可能也并不令人意外。
在第二季度匆忙提振增长之后，决策者们现在看起来采取了更加袖手旁观的态度，来自基建支出的支持开始减少。
鉴于7月份经济数据逊于市场预期，我们认为，政府将作出更多努力来帮助经济企稳。
未来几个月，定向宽松和政策性银行的直接财务支持可能会继续
7月份数据显示，信心下滑加上产值增长放缓、新增融资不高、住房市场滑坡仍未见底。
最重要的是，在5、6月份有强劲表现的政府支出在7月份减弱，也就是说“微”刺激名副其实，
尽管这使得经济复苏在没有持续政府支持的情况下的可持续性遭到质疑。
