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人民币贬值或许是噩梦的开始

2015-08-15

    如果中国过去十几年的自我强化正反馈发生逆转,那么系统很可能会进入另一个自我实现的恶性循环:
    1. 资本外逃,出口停滞,外汇占款下降。
    2. 外汇占款下降,基础货币收缩,流动性收紧。
    3. 流动性收紧,造成地价/房价下跌,房地产企业发生困难。
    4. 地方政府从出卖土地中获得的利益缩水,偿债困难,基建资金来源缩水。
    5. 与基建及房地产企业相关的大量下游企业进入萧条。
    6. 经济萧条,债务问题暴露,外商直接投资减少,进一步减少外汇占款。
    7. 资本进一步外逃,出口进一步停滞。
    这是所有人都不愿看到的一个局面。
    一旦这个恶性循环进入自我实现,自我强化的过程中,就不是任何力量能够逆转的。
    盛宴终结,噩梦开始。