yongxin5398 于 2015/9/13 发布在 凯迪社区 > 经济风云>原作者马光远
    但笔者一直强调的两大原因也是外汇储备下降的重要原因：
    一 国际资本的加速出逃
    由于美元加息的效应，包括中国在内的新兴市场早在2013年年底开始出现资本流出的迹象，
    2014年以来，这种资本回流发达国家的状况更加明显。
    根据国际机构的数据，截至今年7月底的过去13个月里，19个最大新兴市场经济体的资本净流出总量达到9402亿美元，
    近乎两倍于2008-09年金融危机时三个季度的4800亿美元净流出总量。
    从去年中国外汇占款和外汇储备的数据变化看，中国也没有置身事外。
    以今年7月份的数据为例，根截至7月末，央行口径外汇占款26.41万亿元人民币，下降3080亿元；
    金融机构口径外汇占款28.9万亿元人民币，下降2491亿元，创下了单月最大降幅记录，
    在某种程度上，也和国际资本的流出有很大的关系。
    二 担心经济，担心人民币贬值
    机构、居民和个人担心中国经济、担心人民币还会贬值而要么抛人民币购美元，要么通过各种途径投资海外资产，从而加速了上述效应。
    在外汇储备大幅度减少的情况下，外界开始担心中国要为人民币汇率的稳定和遏制外资出逃付出巨大的代价，
    并怀疑中国的外汇储备是否足够打赢这种金融保卫战。
    笔者认为，在外汇储备规模问题上，国内外很多机构犯了和对待人民币汇率一样的错误：
    在人民币汇率升值的时候，他们担心中国无法控制升值的负面效应，而当人民币贬值的时候，他们又担心人民币贬值的负面效应。
    这种心理悖论本质上一种人为夸大的恐慌心理而已。