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警惕三四线城市楼市泡沫(下)

2015-09-17

  如果我们的分析是正确的,那么神州农村地区正在酝酿一场危机,
    房地产市场疲软将对神州国内生产总值(GDP)和地方政府财政收入造成连锁反应。
  根据下面图表中所显示的分析,2014年三、四线城市在建住房达到8.6万亿元人民币,
    占总量的67%、GDP的17.1%,超过一线和二线城市之和。
  因为三、四线城市包括较不富裕的地区,因此,这些住宅不那么贵、户型较小,
    因此此类住宅涉及更大比例的当地人口,这些人比起更大城市地区的居民拥有的财务资源更少。
    对于这一群体来说,任何程度的房价下跌都会对他们造成大得多的损失。
  土地出让为神州各地的地方政府提供了20%至40%的财政收入。
    在四川的几个地方,我们被告知,总体而言房地产贡献了当地GDP的80%。
    具有讽刺意味的是,当下的股市暴跌可能帮助缓解了这一局面。
  正如西南财经大学在一份研究报告中所指出的:“然而,还有一线希望,
    因为神州家庭金融调查与研究中心最近进行的一项调查显示,
    有迹象表明,2015年第二季度,资本正在逃离股市,转投房地产行业。”
  此番现金涌入或许会有所帮助。
    但由于房地产业约占全国GDP的30%、占三、四线城市GDP的17%左右,
    必须有一场巨大的股市抛售,才有望显著提振神州的萎靡楼市。