中国从今年6月底以来股票市场的暴跌与自身的泡沫化压力密切相关，
    但是杠杆的广泛使用及随后的清理，以及8月份人民币汇率波动引发的恐慌和资本这一调整非常重要的背景条件。
    前期中国政府救市所采取的一些政策还没有完全退出，美联储加息和人民币汇率走向仍然存在变数，
    经济基本面好转尚需时日，以香港市场为标杆来看中国A股市场的溢价幅度仍然比较高，
    前期市场下跌过程中一些杠杆使用者蒙受巨大损失，这也在一定程度上改变了市场参与者的结构，
    从这些角度看，是否已经实现由熊到牛的反转并非一朝一夕。
    由于中国经济下滑和企业盈利恶化，债券市场的信用风险上升，银行的不良资产也开始大量暴露。
    随着违约的增多，刚性兑付开始打破，债市过去多年隐藏的风险开始逐步暴露出来，
    在经济开始系统好转之前，违约压力还会进一步上升。
    但是由于政府对金融风险的高度警惕和严密管控，债市风险集中爆发的可能性并不很大，
    许多风险在充分暴露之前就会得到解决，或者至少是临时缓解。