人民币贬值对于提振经济的作用不大
2016-01-09
戴维·怀尔德
主张人民币贬值的人士辩称,有必要贬值人民币来支持日益放缓的经济。
国际货币基金组织(IMF)最近的研究表明,一个经济体的实际有效汇率贬值10%,
平均可以对实际净出口产生相当于1.5%国内生产总值(GDP)的提振。
中国外汇交易中心最近公布的人民币汇率指数(贸易加权平均汇率)显示,
人民币在2015年累计升值0.94%。
官方论调表明,中国政府并不认同贬值可以对出口商提供有意义支持的观点。
中国商务部曾经是主张利用汇率来帮助出口商的关键角色,
现在该部表示,因为中国在亚洲价值链中的角色,人民币贬值的影响将被冲淡。
贬值意味着中国要为加工用进口部件支付更高的价格,
同时如果没有买家,货币贬值也起不到太大作用。
世界银行和英国《金融时报》“直击新兴市场”栏目分别进行的研究证实了这个观点。
但中国政府未能明确阐述其汇率政策,这让全球担心,
中国正式采纳了通过人民币贬值来提升贸易竞争力的政策。
按照上述说法,去年8月11日人民币贬值1.9%仅仅是开始,
人民币在2015年第四季度的显著疲弱表明贬值仍在持续。
中国政府否认其在参与一场汇率战争。市场可能在押注于人民币被高估了,
但中国政府继续坚称,人民币没有持续贬值的基础。
但中国确实面临货币政策方面的压力,这种压力说明应该放松汇率控制。