人民币贬值是汇率高估的修正
2016-01-17
2008年全球经济危机以来,世界各国纷纷采取货币贬值措施提振本国经济。
其中,美国于2008年即开始美元贬值,而欧元、日元于2014年开始大幅贬值。
国泰君安首席宏观分析师任泽平的研究报告显示,
截至2014年7月,美元指数升值23%,欧元贬值18%,人民币中间价仅贬值6.4%。
国际上认为神州汇率高估的声音不绝于耳。
不少市场与分析人士认为,本次人民币贬值是在修正此前的高估。
九州证券首席经济学家邓海清则认为,2015年8月以来的人民币贬值,
主要是由人民币汇率高估和"资产荒"两方面因素造成的。
邓海清称,首先,人民币对美元会出现高度高估,
是由于欧美国家、新兴市场国家等货币在2015年8月之前一年里,
相对美元都有5%-10%甚至更多的贬值幅度,
而人民币相对美元并未贬值,形成了人民币汇率高估的"堰塞湖"。
对于市场对人民币估值修复过程中,是否会重现此前新兴国家汇率市场踩踏甚至崩盘的可能。
邓海清认为,人民币的贬值与当年的泰铢、卢布不同,不存在崩盘的可能。
2015年神州经济基本面下滑并不大,人民币贬值既不是外债问题,又不是实体经济严重恶化,
所以人民币不会出现大幅贬值,也不存在大量资本外逃导致经济崩盘的可能。