腾讯财经特约宏观经济齐俊杰2016-02-13
    国际上房地产泡沫一个重要的指标，叫做房地产市值与GDP的比值，
    也就是说如果房地产的市值过大，远远超过了GDP，那么就是泡沫了，
    美国比较敏感，一般房地产市值超过GDP就算泡沫了。
    长达近100年的历史中，只要这个比值超过了100%，就要小心了。
    次贷危机爆发的时候，这个比值上升到了172%，酿成了巨大的金融核爆，
    到了今天美国的这个比值仍然还有128%，所以这个风险到今天依然存在，
    美国未来一段时间如果经济重回衰退，那么房价跌也并非不可能。
    再说日本，这是一个保守的东方国家，跟我们其实很接近，所以他们把泡沫憋的很大，
    当年日本泡沫破裂的时候，房地产市值是GDP的2倍，也就是比值到达了200%，
    到1990年，仅东京都的地价就相当于美国全国的总地价。
    一般工薪阶层即使花费毕生储蓄也无力在大城市买下一套住宅，
    能买得起住宅的只有亿万富翁和极少数大公司的高管。
    在1984年-1997年，香港房价年平均增长超过20%。
    1996年，香港竟出现买房前必须先花150万港元买一个号的怪事。
    从1991年到1997年房价上升4倍左右，
    若从1985年房地产市道复苏算起，到1997年时房价已上升了9-10倍。
    1997年，香港房地产泡沫破灭，楼价一路下跌，至2003年中，下跌了70%左右。
    据说当时香港居民的损失就远远超过了香港的GDP，
    如果反推楼市的市值，那么房地产总市值比GDP至少应该在150%以上。
    那么现在大陆的房地产总市值/GDP是多少呢？
    美国做空大师詹姆斯·查诺斯给算了一笔账，说至少在300%-400%左右，
    那么话说我们房地产的核爆能力应该是日本的两倍，美国次贷危机的3-4倍。
    我们的算法其实差不多，按照人均居住面积30平米计算（北大的报告家庭平均居住面积116平米），
    平均房价就算6000元，房地产的市值已经高达234万亿，中国GDP是67万亿，
    算下来这个比值是350%。