泡沫特征:极其宽松的货币政策
2016-03-07
货币政策要不要关注包括房价和股价在内的资产价格?
这一问题至今亦无标准答案。
但宽松的货币政策往往可能导致流动性过多,
这些流动性就会流入房地产市场或股市,推高资产价格。
1924年,美联储将其贴现率,
亦即其贷款给商业银行时的利率从4.5%调低至3%,
目的是帮助大英帝国回归金本位制。
这一低利率政策导致市场上的流动性增加,
而很多流动性流入了房地产市场。
2007年美国次级房地产贷款危机的出现,
也发生在央行不断降息,
全球处于超低利率的时期。
中国实施住房制度改革之后房价开始上涨,
但最终房价上涨的速度并不快,
真正加速上涨,乃是在实施了宽松的货币政策之后。