此外经常有人问，为什么中国一线的房价就不能像俄罗斯那样，
    货币贬值但是房价依然坚挺呢？
    在日本模式和俄罗斯模式中会接近哪一个？
    你要看看中国现在是接近当时的日本还是现在俄罗斯，
    很多人错误的认为日本当时就是发达国家，
    我们和俄罗斯一样都是发展中国家，
    所以房价未来会更接近俄罗斯，
    实际上根本原因是信贷因素。
    中国现在的信贷状况各方面和日本80年代末极端相似，
    比如极高的非金融企业杠杆，信贷泡沫非常明显，
    而中国现在私人部门和非金融企业部门的杠杆率别说遥遥领先于其他DM国，
    信贷泡沫已经到了震惊全世界的程度了。
    日本90年信贷泡沫破裂后，信贷增速猛降，存量大幅湮灭，
    因此对信贷高度依赖的房产受到的冲击很大。
    而俄罗斯什么情况？恰恰相反，从BIS的数据可以看出，俄罗斯整个国家的杠杆率极低，
    别说没信贷泡沫，其信贷派生程度连其他国家平均水平都不到，
    基本就中国三分之一的程度，他根本就没有信贷泡沫，
    所以当2014年货币大幅贬值时，俄罗斯信贷存量受到的冲击也并不大，
    因为本身存量规模就很小，所以其信贷波动对房价的冲击也很小。
    显然中国的信贷情况和其他包括人口结构等因素都更接近日本，
    唯一区别就是中国的信贷泡沫比日本89年最巅峰时都大的多。。。