从城镇化率来看，日本1992年房价下跌时期，城镇化率为77.37%，
    尽管处于较高的水平，
    但随后日本城镇化率每年仍在不断提高，
    增幅甚至较前期有所增加:
    1985年至1990年，日本城镇化率五年总共仅增加0.64%，
    年均增加仅0.13%，但此阶段房价却节节攀升。
    1985年，东京都的商业用地价格指数为120.1（以1980 年为基期100），
    但到了1988 年就暴涨到了334.2，在短短的三年间暴涨了近2 倍。
    东京都中央区的地价上涨了3 倍。
    1990 年，仅东京都的地价就相当于美国全国的土地价格，
    国土面积相当于美国加利福尼亚州的日本，
    土地的总价值几乎是美国的4 倍。
    而在1991-2005年，城镇化率每年增加数高达0.6%，明显高于1985-1990年，
    但从1991年开始，日本房地产泡沫开始崩溃，
    泡沫经济的虚假繁荣宛如空中楼阁一般轰然倒塌，
    股价和房价大幅下跌，日本经济进入长期的萧条期。
    城镇化率低推动房价上涨的逻辑在于由农村进入城市的潜在人口数多，
    城镇化率提高的潜在空间大、速度快，因此潜在住宅需求量大。
    但从日本数据来看，房价和城镇化率提高速度之间没有必然的正相关关系，
    间接也说明城镇化率低也不足以支撑房价持续无上限的上涨。
    综上可知，人口流入以及城镇化率的高低都不足以支撑房价持续无上限的上涨。
    只要市场存在泡沫，泡沫破裂、房价下降就是确定的，
    不确定的只是下降的时间。