作者：徐彬
    这年头，把钱借给央企也不一定靠谱了。
    4月11日，中国铁路物资股份公司（“中铁物资”）宣布，
    由于近年来公司业务规模持续萎缩，经济效益有所下滑，
    总计168亿债务融资工具当日起集体暂停。
    此事一出，引起轩然大波。
    要知道，中铁物资是经国资委批淮的正儿八经的央企，AA 的评级，
    一旦发生违约对债券市场的冲击难以估量。
    央企的招牌是万万砸不得的，否则以后还怎么借钱！
    4月29日，国资委委托另一个央企诚通集团来协调中铁物资的债券兑付工作。
    5月10日，中铁物资公告称，即将在5月17日到期的10亿元债券SCP004将如期兑付。
    今天，国资委更是出面，要求部分国企尽快偿还对中铁物资的欠款，
    保证债券到期正常兑付，维护央企债市信用和形象。
    虽然这笔违约妥善解决了，但是数据显示，2015年全年，违约个券总计120亿，
    而今年仅仅前3个月，这一规模就达到了127亿元。
    我们国家的债券投资者向来相信“刚性兑付”，
    意思是只要有人敢借钱，那就一定会还。
    虽然这个假设如此荒谬，但是每次都能应验，
    投资者自然而然就全信了（就好像大家觉得房子一定不会跌一样）。
    索罗斯教导我们，一场金融灾难往往是由一个错误的假设开始的，
    我们已经有了一个错误的假设，
    让我们看看这个假设是如何引起一场灾难的。
    假设公司A向投资者借了100块，一年5%的利息，
    就算这一年把100块挥霍光了也没有关系，
    因为只要在一年到期前，这个公司以10%的利息再借200块，
    不但能保证还本付息，还能多出来95块继续挥霍，如此往复。
    因为投资者相信“刚性兑付”，这个把戏（俗称“庞氏骗局”）可以持续很久，
    但是由于每次要借更多的钱，总有一天会找不到这么多肯借钱的投资者，这个局也就穿帮了。
    如果金融体系中有太多这样的把戏，一场严重的债务危机就不可避免了，
    2008年的次贷危机就是这么来的。
    有的P2P产品收益率的确比较诱人，
    但是我们算一笔账，就算一个P2P产品一年给20%的利息，
    只要在5年之内这个P2P公司跑路，
    投资者在投资期间获得的利息都是无法覆盖失去的本金的，
    也就是说这笔投资是亏损的。
    大家觉得能存活5年不出事的P2P公司有几个呢？