如前所述，债务危机带动的第二个后果是融资环境的变化，
    众多处于困境中的企业，
    为了获取流动性而大量抛售资产，
    土地和房地产作为融资过程中主要的抵押物，将会是被处置的首选，
    而这个正好耦合着房地产下行趋势，
    两种效应的叠加，不但对房地产价格形成冲击，
    同时也会导致降低抵押物的价值，形成一种相互强化的循环。
    巨额债务对货币政策也形成了某种裹挟。
    大部分债务承担者都是有强大实力的央企和地方政府投资平台，
    为了降低他们的融资成本，延续他们的债务安全边界，
    央行往往被迫通过货币宽松政策，
    甚至一定程度上的有意识地刺激通货膨胀，来降低债务压力，
    而与此同时，在人民币汇率端，带来了贬值的压力，
    在回应不同的政策目标，和不同的利益群体博弈过程中，
    央行捉襟见肘，缺乏腾挪空间。
    从宏观视角来看，有能力在债务端加杠杆的往往是国有企业或大型民营企业，
    而中小企业和普通居民则在债务加杠杆方面力不从心，
    这也是目前不同市场主体的现状。
    债务扩张往往伴随着通货膨胀，通货膨胀对债务端是一种补贴，而对资产端则是一种掠夺。
    那些通过债务扩张获得的资产收益往往流向了少数靠近权力的群体，
    而债务违约作为一种公共负担，最终却通过税收等机制转移到了公众身上。
    因此，面对这一场越演越烈的债务危机，
    不同资产结构的个体，会有不同的痛感，
    但没有人是局外人。