来源:博谈网/作者:William T. Wilson/编译:郑皓然
    中国问题观察家们已经推测好几年了：中国的经济将会硬着陆。
    不过，事实上，中国已经迈向了硬着陆。
    首先，看一下“官方”数字。在2007年，在全球经济危机的前一年，
    中国实际GDP增长率为14.2%。去年，GDP增长率为6.9%，跌幅为50%。
    然而，官方的GDP数字越来越受到人们的质疑。
    中国往往在季度结束短短两周后就公布季度数据。
    这对于一个拥有13.5亿人口的国家来说是异乎寻常的，
    而且，北京当局也不对GDP数字进行任何修正。
    GDP增长率总是“恰恰好”落在北京的目标范围之内。
    最重要的是，信贷增长继续以超过GDP增速高得多的速度增长。
    换句话说，中国的短期增长是基于更多借贷刺激的基础上的。
    中国的债务总额（主要是企业和政府债务）大约是GDP的300%，
    这一数字超过美国债务对GDP的比值。
    这些债务中很多是短期债务，是为了用于偿还已有债务。
    企业部门经历了特别大的压力，随着中国继续支撑国企，最近企业债务飙升。
    自从2008年全球危机以来，中国企业收入中用于偿还债务的比例已经翻了一番。
    国际清算银行，上周发布的数据凸显了中国债务的火暴炸增长。
    国际清算银行表示，中国信贷与GDP的缺口达到了30%，是自1995年开始收集数据以来全球最高的。
    此外，虽然中国经济因为信贷的注入没有出现萎缩，
    但是，目前官方GDP数字看起来被高估了。
    尽管采用了信贷刺激，但是工业产出和零售销售的增速在放缓。
    今年至今，私人投资只增长了2.1%。
    私人投资占国内资产投资的60%，是中国经济增长的最大来源。
    国内增长放缓的最显著迹象是：进口，7月份同比下降了12.5%。
    这明确显示，国内消费在快速萎缩。
    那么，中国经济增长速度到底是多少呢？
    由于统计数字缺乏透明度，这很难说。
    但是，看起来，中国经济增速很可能介于4.5%到5.5%。
    中国经济还没有“硬着陆”，但是正在迈向硬着陆。