人民币过去一年贬值速度比任何人想像都要快，
所谓支持位基本上都看不见国家重手维稳迹象。
笔者相信原因有以下几点：
（1）房地产价格严重泡沫化，
但以调整房地产价格达致去泡沫化，基本上不可行，
因为对经济及金融市场的负面影响是难以承受的，
货币贬值是帮助防止或减轻泡沫爆破的压力及风险。
（2）国内工资水平过去几年飞涨，不少职位的工资随时已较香港高，
货币贬值也是保持国际竞争优势的一种手段，
工厂工资一般以每年双位数百分比上升，
也出现中层管理人员被高薪挖角的趋势，动不动工资就倍升。
北京一位中低层会计经理刚被一家A股上市公司猎头，
工资由每月4万元人民币上升至超过8万元，
有一家国内非上市民营公司以年薪过千万找CEO。
（3）特朗普上任美国总统之后，有可能把中国列为货币操控国，
推动出口，强迫中国把人民币升值，
现在的贬值是提供日后升值的空间。
（4）国内走资严重，外滙储备已下跌了不少，
在人民对人民币未回复信心或成功堵塞走资漏洞之前，
贸然以外滙储备去支持滙率，成效存疑，
外滙储备进一步下跌，反过来加剧市场对人民币的悲观情绪，增加下跌压力。
其实如果人民币要贬值，最好是一次过贬值多一些，如5%，
之后向外保证在可见将来不会再贬。
这第一、不给予时间走资；
第二、这可帮助市场对人民币重建信心，过了几个月之后一切回复正常。
当然笔者当时也预期国家会选择一贯的「摸着石头过河」去慢慢眨，
但这给予市场一个不确定性及持续走资的时间。（张一鸣）
