川普意外当选后，新兴市场本币债券遭遇2008年以来最大跌幅，
市场认为特朗普上台后，会大幅增加政府支出或导致通货膨胀上升，
美元12月加息，同时美国10年国债和中国国债利率都在攀升。
汇率波动预期和利差是资本流动的驱动力，两者还容易互相影响。
现在中美利差缩小，美元还要加息，就会强化美元回归。
即使人民币选择持续贬值，人民币的利率也会继续攀升。
流动性拐点已经到来。
交银国际洪灝认为，从美债收益率阶段高低点的变化来看，
宏观流动性的收缩往往是历史上导致全球危机的诱因，
因此此次美债收益率拐头向上，也是一个重要的信号。
过往全球包括中国都是生活在货币泛滥之下，
以后要慢慢适应收紧的日子。
利率一旦上升，对房地产和实体经济都是很大冲击，
本来虚胖的身体会更加脆弱，房地产和股市泡沫都有很大风险。
而且中国企业欠债上百万亿，利息的风吹草动，
会大幅度提升企业成本，经济也会更加困难。
以往靠放水过日子的时代结束了。
