来源:lixunlei0722-作者:李迅雷
    由于国内货币的超发导致资产荒，资产荒又使得国内资产估值水平偏高，
    于是国内的企业、机构投资者和居民通过各种途径增加海外投资的规模。
    2015年中国成为规模仅次于美国的境外直接投资最多的国家，
    这其实也是货币超发后外溢的表现。
    过去三十多年来，中国由一个农业国变为全球制造业第一大国和外贸出口第一大国，
    外汇的大量流入使得人民币持续九年升值，
    但2014年之后，人民币开始贬值，外汇储备也随后开始下降。
    同时，美元指数持续走强，尤其当美联储开始加息之后，人民币的贬值速度明显加快，
    导致国内居民的换汇需求大幅上升。
    为了改变人们贬值预期，2017年央行将或多或少地收紧货币，这又将导致利率上行，
    因此，在货币贬值趋势下，房价继续上涨的理由似乎不充分，
    即便采取外汇管制措施来稳定汇率，也很难改变大家的思维定势。
    随着特朗普当选美国总统，贸易保护主义的思潮将愈演愈烈，
    这对中国的出口显然不利，
    加上美国经济复苏已经确定，2017年继续加息应无悬念，
    外汇储备的减少和海外利率水平的提高，
    会在一定程度上倒逼国内的利率水平抬升。
    总体来看，贬值对房价不利，升值对房价有利，
    人民币目前已经从升值周期转为贬值周期。