海通证券姜超等人的报告称，中国一季度经济增速创下过去1年半的反弹新高，
但数据上完全看不出3月份工业增速的跳升，
将价格上涨因素剔除后，实际上内需已经开始下滑。
在产能过剩的大背景下，制造业投资难以出现趋势性的回升，
因而未来投资走势还要看基建和地产投资的走势。
融资回落是经济未来的真正风险所在，
预计房贷同比将出现持续的萎缩。
今年的政府融资较去年下降2万亿，未来的基建投资增速难超预期。
银监会在过去两周下发了7个文件，
核心指向银行理财、同业业务等各种影子银行，
信用从扩张转向收缩，地产泡沫也会面临严峻考验。
