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经济专题

程晓农:房地产开始衰退

2017-10-11

    由于政府对土木工程经济的高度依赖,
    不仅仅各级地方政府会对担心房地产泡沫过大的中央政府施加压力,
    要求中央政府不要遏制“土木工程景气”;
    各商业银行也是如此,
    因为商业银行的大量资金已经投入土木工程项目,
    或成为购房者的房地产贷款,
    银行甚至比地方政府更害怕房地产泡沫破灭,
    一旦房地产泡沫破灭,银行的坏账会急剧上升,殃及银行的安危,
    所以,银行总是以金融稳定为诉求,
    要求中央政府不要下令对房地产泡沫“关闸断水”。
    其结果便是,虽然中国的房地产泡沫已经非常脆弱,
    但各级政府却不得不小心翼翼地捧着它、护着它;
    甚至当这个泡沫稍微瘪一点时,便赶紧把它再“吹大”一点,
    于是这个脆弱的房地产泡沫便始终貌似“坚挺”。
    但另一方面,中央政府也未必敢继续把这个泡沫无限度地“吹大”,
    那会导致金融“灾难”降临。
    中央政府对2017年经济政策的态度就充分体现出一种既不能“吹大”房地产泡沫、
    又不能“刺破”房地产泡沫的两难意图;
    既要抑制房地产过热,又要小心防止房地产泡沫破裂。
    另一方面,在不能盖过多住宅的背景下,从2017年开始,
    中国的土木工程经济把资金更多地投向公共工程施工项目,
    比如地下管线升级等,以便为“土木工程景气”继续注入一些“燃料”;
    尽管如此,最近几年出现的“土木工程景气”已经失去了过去几年那样强劲的动力,
    开始呈现逐渐衰退的势头。