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工业企业增速下滑属正常

2018-01-09

    华泰宏观李超团队:11月工业企业利润增速下行不足为虑。
    工业企业利润累计增速与PPI下行拐点历史走势基本一致,
    因此本月数据回调是意料之中,
    当月数据本身波动较大,不代表工业会超预期下行,
    我们认为工业经济仍具韧性,未来利润增速将随PPI下行而继续缓慢走低,不存在大幅下行风险。
    且内部行业轮动仍将继续,制造业中受益于PPI与CPI剪刀差收窄的下游行业利润将实现缓慢修复。
    维持四季度GDP增速6.7%呈现缓慢下行的判断,年内宏观经济环境稳定,
    利率倒U型右侧拐点未到。