今年虽然棚改计划量超预期，但对三四线的提振作用仍有待观察。
    市场对今年三四线房地产较为乐观的另外一个原因在于棚改，
    住建部此前表示今年棚改计划为580万套，高于市场预期的500万套。
    但是超预期的棚改计划是否一定会继续带来三四线市场的持续繁荣呢？
    我们认为，此前的棚改已经在热点三四线城市展开，
    这些城市目前库存去化较为理想，因此未来货币化安置的比例将降低。
    现在政策要求棚改货币化的比例要结合当地库存水平，
    如果库存水平较低时，需要加大实物化安置比例。
    未来货币化安置的重点将向更低能级城市推进，
    这部分城市自身吸引力不够，并且当地人并不缺房，
    因此政策实际对销售的推动作用可能不如去年那么明显。