高盛Maggie Wei团队认为，自2016年二季度以来，房地产对中国经济增长的贡献开始下降。
其中，房地产投资对经济增长的贡献率为负，
主要由财富效应带动的地产消费贡献、财政贡献则依然拉动经济增长。
首先，从房地产投资和建设的角度来看，
高盛认为，房地产对中国经济的带动作用已经转为负。
依据“合格的在建地产”，高盛又引入了一个新的概念：“建设增量”，
即每个月“合格的在建地产”的增加量。
高盛认为，建设增量能够更好地同GDP增速相匹配，因为二者都是描述增量的数据。
按照高盛的统计，从2011年以来，每个月的建设增量波动很大。
这主要是当房价迅速上涨时，开发商倾向于拿地盖楼，这样他们也能尽早拿到预售权，
这种行为会对每个月的建设增量有较大的影响。
高盛对比了全国范围内的建设增量和水泥产量增长速度，发现二者有显著的正相关性；
同时，建设增量同住宅用地转让也有显著的相关性。
高盛指出，近两三年来，地产投资占中国GDP的比重约为8%，
但是，在经历了2016年建设增量对真实GDP增长有显著贡献的一年后，
2017年开始，建筑增量对真实GDP的贡献放缓，
2017年下半年则对真实GDP的增速转为负。
高盛指出，房价快速增长意味着有房者的财富迅速增加，也意味着买房将付出更高昂的成本。
高盛发现，房价每上涨10%，城镇物价上涨幅度仅为0.8%。
在这两三年来，房地产的财富效应最为显著的是在2017年3月，当时对真实GDP的贡献由0.5个百分点。
如今，地产财富效应已经没有当时那么明显。
此外，高盛从土地销售和与地产、建设相关的税收两个角度来考察地产金融对GDP增速的贡献，
在2017年，土地销售和相关税收为真实GDP增速贡献了0.3个百分点。
高盛指出，房地产转手每增加10%，就会对GDP有0.8%个百分点的贡献。
在今年前两个月，由于二手房交易放缓，房地产相关服务对GDP增长的贡献也非常小。
总体来说，房地产对中国GDP增长的贡献正在变小。
在去年，地产建设对经济增长的贡献已经转负，
财富效应、地产相关财政以及相关服务对GDP的增长依然有一定的贡献。
