我们是如何走到这种命悬一线、无法自拔的境地的呢？
为什么会提到货币超发问题呢？这又涉及到了汇率和房价的经典问题：
保汇率？还是保房价？
由于中国庞大的经济体量，几乎决定了失去汇率和房价中的任何一个都会导致灾难性的后果，
因此，保汇率还是保房价这个经典问题就变成了既要...又要...的特色问题。
很明显，通过印钞票是无法解决这个问题的，委内瑞拉就是活生生的例子。
外汇储备是汇率的基础，也是人民币的货币之锚。
唯一（可能）有效的方法，只有外汇管制。
然而，在2016～2017的人民币贬值、资金外逃狂潮中，
中国的外汇储备从4万亿跌破了3万亿关口；
随后在强力的外汇管制操作下，才扭转了人民币贬值的预期。
但这一次的外汇管制，却没有像过去那样成为起死回生的灵丹妙药：
虽然人民币对美元的汇率从6.9回升到了6.25，
但中国的外汇储备却只回升了不到2000亿美元，
而且还增加了2984亿美元的外债，
再加上约3000亿美金的贸易顺差。
而目前3.12万亿美元的外汇储备中，外债水平已经达到了约1.8万亿，
也就是说，实际上能够用的外汇储备也就一万亿。
现在，随着美元开启了新一轮的升值周期，人民币汇率也开始了七连跌，
刚刚公布的4月份外汇储备比上个月减少了180亿美元。
在这一波美元的升值过程中，如果人民币汇率不能维持在6.6以上，
那么汇率贬值的预期将再度回来，
而这个时候，我们已经没有多少弹药可以用了。
阿根廷的悲剧已经为我们敲响了警钟，
而在另一方面，为了防止房价崩盘，体量庞大的房地产市场却需要百万亿级的资金来维持。
然而偏偏在这时，贸易战爆发了。
