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经济专题

人民币贬值缓解不了出口压力

2018-07-17

    在中美两国贸易关系上,川普的诉求是中方减少对美国的庞大顺差。
    人民币对美元贬值,政策建议者希望借此缓解中方出口下滑的压力,
    这同美国的诉求相悖,势必导致美国的反制,
    到那时,中国可能面临着关税和本币升值的双重压力。
    近期人民币汇率走贬有被解读为市场力量推动,也有分析认为是政府有意为之。
    不管是哪种因素造成的结果,果真同美国在货币问题上形成正面冲突,主动权并不在中国一边。
    首先,中国目前在汇率政策上的考虑和安排,均基于一个事实和前提,即中国需要美国的市场。
    汇率政策失误可能危及这一基本前提。
    其次,相信美国同样做了应对人民币汇率贬值的应对之策。
    伯格斯滕在去年建议美国国会授权5000亿美元的借款额度,美联储匹配5000亿美元,
    合计1万亿美元,支持外汇干预基金,从而使后者基于“鲍威尔原则”拥有压倒性的(干预)力量。
    即便考虑了通胀因素,这一额度规模之大也是史无前例,
    与1985年广场协议后的联合、协调相比,这的确是一个战争、对抗的考虑。
    不知道那些建议将人民币贬值作为杀手锏的论者看到这个建议会作何感想。
    国内多有言论认为,美国可以随意印钞,这种认知可以追溯至半个多世纪之前的戴高乐先生。
    但恰是严格的财经纪律才使得美元的主导货币地位延续70年之久。
    但增加干预资金的规模并不困难。