2011年12月，克鲁格曼在《中国经济会崩溃吗？》一文中指出，
中国经济增长依赖于因房价飞涨而大热的基础建设，
政府监管之外的影子银行占新增贷款比例大幅增长，
因此他得出结论，“由此引起的泡沫开始破灭，金融经济危机并非危言耸听。”
他认为，近期的经济增长依赖于规模巨大的建筑业繁荣，
推动这种繁荣的动力来源于高涨的房地产价格，
同时经济增长显示出种种泡沫经济的典型迹象。
信贷在快速增长——而增长的很大部分并不是通过传统的银行融资渠道，
而是通过既不受政府监管缺失又没有政府担保的非管制的”影子银行”。
现在泡沫正在破灭，担心金融及经济危机是完全有道理的。
不过，令人意外的是，从克鲁格曼第二次访华的2015年开始，
新一轮更为猛烈的全国性房地产价格上涨掀起了序幕，
全国房价过万的城市已经从2015年1月份19个飙升到2019年1月份的将近70个，势头更为猛烈。
