天津物产集团爆发20年来中国国企最大规模的美元债务违约，
而政府没有提供支持，令债券市场大感意外。
分析认为，政府的态度已有转变，未来投资者可能承担巨大损失。
天津物产集团由天津市政府全资拥有。
近日，天津物产集团完成了一项交换要约，使投资者持有的该公司债务大幅折价。
国际评级公司标准普尔（S&P）表示，这一交换要约“等同于违约”，
且预计将改变全球投资者对中国国企债券市场的看法。
报导说，自1998年广东国际信托投资公司破产以来，
没有一家政府支持的中国企业被允许对美元债违约，
但这种局面在今年被打破。
今年2月，青海省投资集团未及时兑付一档美元债券，
尽管最后还是在5天的宽限期内偿付，
却也代表中国政府的支持正在减弱。
过去中国政府的“隐性担保”使中国国企债券违约率一直很低，
这次天物集团的债务重组事件引发债券市场不安，
显示中国政府对处理国企债务问题有了不同的想法，
打算让投资者承担损失。
